Курс ЦБ на: 20.05.2019
Описание финансового термина: РЕПО

Особенности и преимущества РЕПО перед кредитованием под залог ценных бумаг

Среда, 15 мая 2019
12

РЕПО (с англ. repurchase agreement) – разновидность сделки, в рамках которой осуществляется продажа ценных бумаг и сразу заключается соглашение об их выкупе по четко определенной цене. Подобный формат договорных отношений популярен на фондовом рынке. Опытные юристы расценивают сделку РЕПО как две отдельных сделки купли-продажи активов.

Сделки РЕПО изредка используются ЦБ с целью поддержания ликвидности коммерческих банков. На сайте регулятора прописывается подробный список ценных бумаг, которые будут использованы, отмечаются даты аукционов и их итоги.

В биржевой торговле сделки РЕПО являются необходимостью для открытия коротких позиций и продажи ценных бумаг, которых на данный момент нет в наличии. Активы можно одолжить посредством РЕПО, продать по выгодной стоимости, после чего вернуть обратно владельцу и закрыть сделку.

Что являет собой договор РЕПО

Сделка включает в себя два этапа. На первом инвестор покупает некий актив, продавец которого получает прибыль. На втором этапе продавец обратно выкупает этот же актив на условиях, оговоренных ранее. Договора заключаются на краткосрочной основе, в среднем сделка длится от пары часов до нескольких дней, реже – пары месяцев.

Договор РЕПО может быть заключен только между юридическими лицами или между юридическим и физическим лицом. В теории в роли актива при РЕПО может выступить недвижимость, транспорт и любое другое ликвидное имущество. На практике чаще всего в роли залога используются ценные бумаги – их стоимость легко определить и нет необходимости учитывать дополнительные факторы (дата выпуска, степень износа и пр.). К тому же оценка таких объектов затягивается, в то время как сделки с ценными бумагами получится провести за несколько минут и пару кликов мышкой.

В экономике договор РЕПО можно расценивать как альтернативу кредитования, когда в роли залога выступают ценные бумаги. Разница в стоимости между их куплей и продажей – это и есть плата за использование актива, сродни процентам по кредиту.

Основные отличия РЕПО от кредитования под залог ценных бумаг:

  1. В процессе кредитования ценные бумаги исполняют роль обеспечения и передаются в банк. В РЕПО они становятся собственностью покупателя;
  2. Выдать кредит под залог в виде ценных бумаг могут только банки, в то время как сделки с обратным выкупом легко совершаются между физлицами на фондовом рынке;
  3. Условия сотрудничества более выгодные, чем предложенная банком процентная ставка.

Кроме того, банковский кредит выдается только в денежном эквиваленте, а РЕПО может быть в формате обмена ценными бумагами.

Выгоды сделок с РЕПО

Среди положительных моментов можно выделить:

  • Процент за право пользования активом низкий, если сравнивать сделку с обычным банковским кредитом;
  • Срок действия всегда фиксирован. Если стороны решат – договориться о выкупе можно в любой момент, даже на следующий день;
  • Ценные бумаги покупатель получает в полноценное использование, а не в залог. Если продавец не исполнит оговоренные обязательства, покупатель оставляет акции себе и использует по своему усмотрению.

Процесс заключения договора предельно простой, нет необходимости собирать дополнительные бумаги с целью доказать свой уровень платежеспособности. При совершении сделок РЕПО стороны избавляются от уплаты НДС, попадая под особый порядок налогообложения.

Как определяется стоимость сделки РЕПО

Сделки заключаются с целью получения денег под имеющиеся акции/облигации или для получения ценных бумаг (игра на понижение). Покупатель активов уплачивает продавцу некий процент. Стоимость сделки в любом случае зависит от ситуации на рынке. В России используется ставка депозита или банковского кредита на один день с добавлением небольшой премии (дисконта) за ценность бумаги.

При проведении сделок важно учитывать возможные риски. Первый и основной – убытки по причине невыполнения обязательств одной стороной. Часто такое случается по причине дефолта эмитента или из-за рыночных факторов.

Читайте также

Поиск по словарю